回答问题之“息税前利润是否越高越好？

   一、 定义

  息税前利润（EBIT）是指不扣减贷款利息、不扣减企业企业所得税的盈利，是考量企业营运能力水准的关键指标值。

  实际测算是：EBIT=纯利润/（1-企业所得税率）稅前贷款利息或（纯利润-税后利息）/（1-企业所得税率）

  二、 实际意义

  息税前利润是十分关键的指标值，是不在考虑到企业企业所得税和利息支出的前提条件下，企业能够产生的所有盈利，即分派给债务人、国家、公司股东的所有盈利之和。那EBIT是不是越越高越好呢？回答是不一定的，也要考虑到企业的经营风险和财务风险。

  三、 要素

  1. 经营风险

  经营风险就是指企业未应用负债时，在运营全过程中的本质风险性。考量企业的经营风险可以用经营杠杆，这儿也要导入一个新的定义，便是边际贡献。实际是：边际贡献=（市场价-变动成本）*市场销售总数，这时是除掉了固定成本的危害。

  经营杠杆指数=边际贡献/EBIT

  边际贡献=EBIT固定成本

  也就是经营杠杆的尺寸是由企业的变动性成本费和EBIT相互决策的，固定成本越大，经营杠杆越大，经营风险也就越大。怎样减少经营杠杆呢？例如提升产品报价、减少变动成本、扩张市场的需求、减少固定成本等。

  比如：企业的EBIT=100，固定成本=30，那么经营杠杆指数=（100 30）/100=1.3

  假如EBIT和固定成本均提升10，经营杠杆指数=（110 40）/110=1.36

  因而，不可以单考虑到EBIT的绝对值，也要考虑到与固定成本的相对性关联。

  2. 财务风险

  财务风险指的是企业运用债券融资要担负变动性的资金成本所产生的风险性。考量财务风险的指标值可以用财务杠杆，实际为：财务杠杆=EBIT/（EBIT-稅前贷款利息），即财务杠杆是由EBIT和变动性利息费用所相互决策的。利息支出越高，财务杠杆越高，财务风险也就越大。可是利息支出能够抵扣增值税，也会给企业产生抵扣增值税盈利，因而企业要适当贷款，不然無限提升贷款，会使企业的负债成本费冲抵了贷款利息抵扣增值税盈利，从而提升了财务风险。

  比如，企业的EBIT=100，稅前贷款利息=20，那麼财务杠杆=100/（100-20）=1.25

  假如将EBIT和稅前贷款利息均提升10，那麼财务杠杆=110/（110-30）=1.375

  最终，简易地说，便是企业要想提升EBIT能够根据运营高风险行业来得到巨额盈利，这时的经营风险也增加； 还可以根据巨额的贷款来考虑快速扩大，从而提升EBIT，那麼财务风险会增加。因而EBIT不一定是越高越好，也要评定企业的经营风险和财务风险，使得其在可控性的范畴内。