当港元汇率在联系汇率制度下触及7.75港元兑1美元的「强方兑换保证」时，香港金融管理局（金管局）会根据机制进行干预，以维持货币稳定。以下是相关机制及影响的详细说明：

什么是强方兑换保证？

强方兑换保证是香港联系汇率制度的一部分，规定港元银行可按7.75港元兑1美元的汇率向金管局兑换美元。当港元汇率升至该水平时，市场参与者可借此套利，导致港元流动性增加。

触发强方兑换保证的机制

  • 市场操作： 金管局会从市场买入美元，并向市场沽出港元，以减少港元供应，稳定汇率。
  • 银行体系总结余： 金管局的操作会导致银行体系总结余上升，增加市场流动性。
  • 外汇基金票据： 金管局可能通过发行或减发外汇基金票据来调节市场资金状况。

触发强方兑换保证的影响

  • 维持汇率稳定： 确保港元汇率不会过度升值，避免对出口及经济造成压力。
  • 增强市场信心： 显示联系汇率制度的有效运作，巩固投资者对香港金融体系的信心。
  • 应对市场波动： 特别是在全球经济不确定性较高的情况下，金管局会持续监控并采取必要措施。

实际案例分析

2020年4月21日，港元汇率触发了7.75港元兑1美元的强方兑换保证。金管局随即买入15.5亿港元美元，并配合此前减发的50亿港元外汇基金票据，使银行体系总结余于4月23日增至606亿港元。这是自2015年10月以来首次触发该机制。